Affirm Holdings 2025년 1분기 vs 2024년 4분기 실적 비교 분석
총매출(Total Revenues)
2025년 1분기 총매출은 783.1백만 달러로, 전분기 866.4백만 달러 대비 약 9.6% 감소했습니다. 이 감소는 주로 상품 판매 관련 수익(Revenue)과 기타 수익(Other Revenues) 양쪽 모두에서 하락했기 때문입니다. 이는 계절적 요인(연말 소비 특수 효과 종료) 또는 금융 상품 이용률 감소로 인한 현상일 수 있습니다.
매출원가(Cost of Revenues)
매출원가는 447.0백만 달러 → 430.6백만 달러로 약 3.7% 감소하였으나, 매출 감소폭보다는 작았습니다. Affirm의 구조적 특성상 고정비 비중이 높거나 비용 조정이 즉각적으로 이뤄지기 어려운 상황으로 보입니다.
매출총이익(Gross Profit)
결과적으로 매출총이익은 419.4백만 달러에서 352.6백만 달러로 약 15.9% 감소하였습니다. 총이익률도 전분기의 약 48.4%에서 이번 분기 약 45.0%로 하락하며 수익성 측면에서 다소 둔화된 모습을 보였습니다.
요약 비교표
| 항목 | 2024년 4분기 (Dec 2024) | 2025년 1분기 (Mar 2025) | 변화율 |
|---|---|---|---|
| 상품 매출 | 457.0 | 380.4 | -16.8% |
| 기타 수익 | 409.4 | 402.7 | -1.6% |
| 총매출 | 866.4 | 783.1 | -9.6% |
| 매출원가 | 447.0 | 430.6 | -3.7% |
| 매출총이익 | 419.4 | 352.6 | -15.9% |
| 총이익률(%) | 약 48.4% | 약 45.0% | -3.4%p |
해석 및 전망
이번 분기 실적은 Affirm이 강한 연말 소비 이후 계절적 조정을 받는 전형적인 흐름을 보여주고 있으며, 그 안에서도 다음과 같은 해석이 가능합니다.
- 상품 판매 기반 수익의 변동성이 큰 구조로, 이용자 수요에 따라 실적 변동폭이 클 수 있음
- 기타 수익(주로 이자 수익 및 수수료)은 안정적으로 유지되고 있어, 플랫폼 기반 금융 서비스로의 전환 효과는 일정 부분 작동 중
- 총이익률 하락은 수익구조가 고정비 중심으로 돼 있거나 비용 절감 탄력성이 떨어지는 구조임을 시사
결론적으로 Affirm은 2025년 1분기에 들어서며 비용 통제력보다는 매출 의존도가 높은 구조적 특성을 다시 한번 드러낸 실적을 보였습니다. 향후에는 고정 수익 기반 서비스 비중 확대, 고객 충성도 증가, 수익 다변화(광고, 구독, 파트너십 등)가 수익성 개선의 주요 변수가 될 것입니다.