최신 뉴스 및 공시 이슈
최근 두산은 단순한 지주사를 넘어 ‘AI 반도체 소재’와 ‘원자력’, 그리고 ‘로보틱스’를 아우르는 하이테크 기업으로 재평가받고 있습니다. 특히 오늘(2월 24일) 시장에서는 엔비디아의 차세대 AI 가속기용 CCL(동박적층판) 공급 가시화 소식과 함께 자체 사업부의 기록적인 실적 성장이 주가 상승의 핵심 엔진으로 작동하고 있습니다.
최근 발표된 뉴스, 공시
가장 눈에 띄는 소식은 두산 자체 사업부인 전자BG의 CCL 매출 폭발입니다. 보도에 따르면, 두산은 엔비디아의 차세대 GPU ‘블랙웰(GB200)’ 시리즈와 차기작 ‘루빈’ 등에 적용되는 고사양 CCL을 사실상 독점 공급하거나 주력으로 납품하며 전년 대비 매출이 무려 86% 이상 증가한 2조 원 시대를 열었습니다. 또한 자회사 두산테스나는 약 1,714억 원 규모의 반도체 테스트 장비 양수를 결정하며 자율주행 및 AI 칩 테스트 인프라 확장에 박차를 가하고 있습니다.
호재 및 악재 뉴스들
호재: SK실트론 인수 우선협상대상자 선정입니다. 약 5조 원 규모의 이번 빅딜이 성사되면 두산은 ‘웨이퍼(실트론) – 소재(전자BG) – 후공정 테스트(테스나)’로 이어지는 반도체 수직계열화를 완성하게 됩니다. 또한 두산에너빌리티의 원전 수주가 전년 대비 655% 폭증하며 14.7조 원이라는 사상 최대 수주액을 기록한 점도 강력한 뒷배가 되고 있습니다.
악재: 조 단위 인수에 따른 재무 부담 우려가 일부 존재합니다. 다만, 최근 두산로보틱스 지분을 활용한 PRS(주가수익스왑) 계약을 통해 약 9,477억 원의 현금을 선제적으로 확보하며 시장의 유동성 우려를 불식시키려 노력하고 있습니다.
실적 및 재무 상태 분석
매출액, 영업이익, 당기순이익 추이
두산의 2026년 실적 전망은 ‘퀀텀 점프’ 그 자체입니다. 전자BG의 하이엔드 제품 믹스 개선으로 영업이익률이 27~30%에 육박하며, 자체 사업에서만 매출 2.2조 원을 넘어섰습니다. 연결 기준으로는 두산에너빌리티와 밥캣의 견조한 이익에 전자BG의 고성장이 더해져, 2026년 지배주주 순이익은 1.5조 원을 상회할 것으로 기대됩니다. 이는 과거의 무거운 지주사 이미지를 탈피하기에 충분한 숫자입니다.
PER, PBR 등 투자 지표 분석
현재 주가 112만 원 선을 기준으로 2026년 예상 실적 기반 PER은 약 15배 수준입니다. 일반적인 지주사가 5~8배의 낮은 멀티플을 받는 것과 대조적인데, 이는 시장이 두산을 ‘로봇+반도체 소재’라는 성장주로 인식하며 프리미엄을 부여하고 있기 때문입니다. 특히 자사주 소각 등 강력한 주주환원 정책이 병행되고 있어 밸류에이션 매력도는 여전히 높습니다.
증권사 리포트 및 목표주가
주요 증권사들의 투자의견과 목표주가 변동 현황
최근 두산의 질주에 증권가에서도 목표가를 경쟁적으로 상향하고 있습니다.
- 삼성증권: 목표가 1,580,000원 제시. 로보틱스와 에너빌리티의 시너지, 그리고 AI 반도체 소재 시장의 독점적 지위를 가장 높게 평가했습니다.
- 신한/한국투자증권: 목표가 1,400,000~1,450,000원. 지주사 할인율 해소 국면에 진입했으며, 전자BG의 이익 체력이 근본적으로 달라졌다고 분석했습니다.
- 메리츠증권: 목표가 1,350,000원 상향 유지. 2026년 상반기 신작 및 AI 인프라 가동에 따른 레버리지 효과를 강조했습니다.
향후 전망 및 투자 전략
2026년 두산은 AI 하드웨어와 에너지 안보라는 두 마리 토끼를 모두 잡은 기업입니다. 전문가들의 데이터와 현재 주가 흐름을 바탕으로 시나리오별 대응 전략을 정리했습니다.
| 시나리오 구분 | 전제 조건 (2026년 전망) | 적용 멀티플 | 적정 주가 | 판단 |
| 시나리오 1 (보수적) | 인수 자금 조달 리스크 부각 및 업황 둔화 | PER 10배 | 950,000원 | 일시적 과열/조정 대비 |
| 시나리오 2 (긍정적) | 엔비디아 루빈향 CCL 독점 공급 및 실적 부합 | PER 16배 | 1,350,000원 | 추세 추종 및 보유 |
| 시나리오 3 (공격적) | SK실트론 인수 성공 및 반도체 밸류체인 완성 | PER 20배 이상 | 1,810,000원 | 강력 매수/신고가 갱신 |
대응 전략: 두산의 현재 주가 112만 원은 과거의 기준으로 보면 높아 보일 수 있으나, 오늘(2월 24일)의 데이터는 이 가격이 새로운 성장의 시작점임을 가리키고 있습니다. 단기 급등에 따른 피로감이 올 수 있으나, 시나리오 2의 135만 원 선까지는 상승 여력이 충분하다는 것이 중론입니다. 신규 진입자는 105~110만 원 지지선을 확인하며 분할 매수로 접근하고, 보유자는 전자BG의 글로벌 공급망 지배력 확대를 믿고 강력 홀딩하는 전략이 유효해 보입니다.