Intuitive Machines 실적 비교 (2025년 1분기 vs 2024년 4분기)
총매출 (Total Revenues)
- 2025년 1분기 매출은 62.5백만 달러, 전분기 54.7백만 달러 대비 약 14.2% 증가했습니다.
- 이는 프로젝트 진행 및 NASA 관련 계약 이행 속도에 따라 분기별 매출이 다르게 반영되기 때문으로 보입니다.
매출원가 (Cost of Revenues)
- 2025년 1분기 매출원가는 55.8백만 달러, 전분기 54.0백만 달러 대비 소폭 증가(+3.3%)하였습니다.
- 매출 증가보다 원가 증가 폭이 낮아 수익성 개선 효과가 나타났습니다.
매출총이익 (Gross Profit)
- 2025년 1분기 총이익은 6.7백만 달러, 전분기 0.7백만 달러 대비 약 857% 증가하며 뚜렷한 개선세를 보였습니다.
- 총이익률은 약 10.7%로 전분기 1.3%에 비해 상당히 개선되었습니다.
요약 비교표
| 항목 | 2024년 4분기 | 2025년 1분기 | 변화율 |
|---|---|---|---|
| 총매출 | 54.7 | 62.5 | +14.2% |
| 매출원가 | 54.0 | 55.8 | +3.3% |
| 총이익 | 0.7 | 6.7 | +857.1% |
| 총이익률 (%) | 1.3% | 10.7% | +9.4%p |
전체 추세 요약 (최근 5분기)
- 2024년 2분기(6월)에 매출 41.8백만 달러에도 불구하고 총이익 -14.2백만 달러로 적자 전환, 수익성 악화가 심화되었음
- 2025년 1분기에는 수익성과 외형 모두 반등, 2024년 1분기(73.2백만 달러)보다는 낮지만 손익 구조는 개선
해석 및 전망
긍정적 요소
- 2025년 들어 총이익률이 두 자릿수로 회복, 가격 정책 혹은 고마진 프로젝트 영향이 있었을 가능성
- 수익성 개선 기조 지속 여부에 따라 흑자 기반 사업 전환 가능성 존재
- NASA와의 프로젝트 진행 또는 위성 탑재 운송 계약 확대가 실적의 핵심 동력
리스크 및 과제
- 2024년 중반처럼 매출 대비 원가가 더 커지는 경우 적자 구조로 쉽게 전환될 수 있는 취약성
- 매출이 특정 프로젝트에 집중되는 구조는 안정성 측면에서 리스크 요인
- 기술적 성공 외에 재무 건전성과 현금 흐름 확보도 매우 중요
결론
Intuitive Machines는 2025년 1분기 실적에서 외형 성장과 수익성 회복 모두를 보여주며 반등에 성공했습니다. 다만 여전히 분기별 편차가 크고, 고정비 구조가 부담되는 만큼, 지속 가능한 수익 구조 확립이 관건입니다. 향후 2~3개 분기 동안 총이익률을 두 자릿수로 유지할 수 있는지가 기업 가치 재평가의 핵심 포인트가 될 것입니다.