BlackRock 실적 비교 분석 (2025년 1분기 vs 2024년 4분기)
총매출(Total Revenues)
2025년 1분기 총매출은 5,276백만 달러로, 2024년 4분기 5,677백만 달러 대비 약 7.1% 감소하였습니다. 이는 자산관리 수수료 기반 수익에서의 하락이나, 운용자산(AUM) 축소 및 시장의 수수료율 하락 가능성 등이 원인일 수 있습니다.
매출원가(Cost of Revenues)
같은 기간 매출원가는 2,881백만 달러에서 2,750백만 달러로 약 4.5% 감소했습니다. 인력 비용, 기술 인프라 비용이 줄어들거나, 성과급 지급이 낮아졌을 가능성이 있습니다.
매출총이익(Gross Profit)
총매출 감소와 함께 총이익도 하락하여, 2025년 1분기 2,526백만 달러, 전분기 2,796백만 달러 대비 약 9.7% 감소했습니다. 총이익률(Gross Margin)은 49.3%로, 전분기 49.3%에서 소폭 하락한 수준입니다.
요약 비교
| 항목 | 2024년 4분기 (Dec 2024) | 2025년 1분기 (Mar 2025) | 변화율 |
|---|---|---|---|
| 총매출 | 5,677 | 5,276 | -7.1% |
| 매출원가 | 2,881 | 2,750 | -4.5% |
| 매출총이익 | 2,796 | 2,526 | -9.7% |
| 총이익률(%) | 약 49.3% | 약 47.9% | -1.4%p |
해석 및 전망
이번 실적을 통해 BlackRock의 다음과 같은 핵심 경향을 파악할 수 있습니다.
- 시장 변동성과 금리 영향: 고금리 환경이 채권 ETF나 장기 투자자금 유입에 영향을 미쳤을 수 있으며, 단기적으로 자금 이탈과 수익성 저하에 직면했을 가능성이 있습니다.
- 운용자산(AUM) 기반 수익 모델의 민감성: 시장 가치 하락 시 곧바로 수수료 기반 매출 감소로 이어짐
- 비용 관리 노력 지속: 매출 감소에도 원가를 억제하여 일부 수익성 방어 효과
결론적으로, BlackRock은 단기적인 시장 상황 변화로 인한 외형 조정 구간에 진입한 모습이지만, 장기적으로는 ETF 및 기관 자금 유입 확대에 따라 안정적인 회복이 기대됩니다. 특히 AI와 관련된 테마 ETF, 지속가능 투자(ESG) 상품의 수요 추이가 향후 실적 방향성에 중요한 영향을 줄 수 있습니다.